胡中彬

　　一直深受机构青睐的绩优股苏宁电器（002024.SZ），上周遭遇一些基金的 “反目”——只用了三个交易日，就将该股股价“杀”去1/4，让市场和该公司都颇感意外。

　　事实上，据记者了解，苏宁电器此次大跌很可能是一个数据引发的“惨案”。

　　另悉，苏宁电器将于近期召开机构推介会，以稳定机构“军心”。

　　小基金杀跌

　　9月1日上午，苏宁电器半年报以超过七成的业绩增幅亮相，但其股价的遭遇却颇为尴尬。

　　当日上午11时左右，一笔超级大卖单突袭，让苏宁电器本已出现颓势的股价受到重挫，并数次触碰跌停板。下午刚一开盘，又一笔大单再次砸来，其股价再也无力招架，趴在跌停板上直到收盘。

　　尴尬并未就此结束。9月1日-2日，巨大的抛压再次将该股拉出一根硕大的阴线。三个交易日，苏宁电器的股价已从41.79元最低跌至31.84元，跌幅接近25%，而同期深圳综指的跌幅仅为4%。这三天苏宁电器的成交量竟高达11亿元，成为当周沪深两市最惨烈的股票之一。

　　“股价大跌让公司也措手不及，公司认为基本面没有发生任何变化，也是十分诧异，对于转板传言更是觉得莫名其妙，后来马上进行了澄清，但没想到复牌还是被继续往下砸。”一位券商研究员如此描述当时的情况。

　　“最初在苏宁电器上掀起波澜的都是一些小型基金，他们最近在忙着换仓，而作为基金重仓股，有机构大量抛售后股市的羊群效应就开始显现，其他许多基金公司开始跟风卖出。”而一位机构人士则告诉本报，“此前一直重仓其中的华夏系基金和汇添富基金的动作并不大。”

　　一位基金公司研究总监也表示，小基金的仓位比较低，清仓比较容易，卖的时候一般也是最果断的，仓位高的基金没有理由自己来砸自己持股的股价。

　　苏宁电器有关人士也直言，此次出货的应该是基金公司，对此次股价的大跌，并不是由于公司基本面变化造成的。

　　基金中报公布的数据显示，共有78只基金持有苏宁电器股票，按照重仓持有的基金数量排名，位居第五。

　　一个“惹祸”的数据

　　“其上半年净利润增长了70.36%，还是符合预期的，这并不是机构卖的原因。”一位知情人士称，苏宁电器中报显示，其今年上半年可比门店收入增长值仅为0.02%，这个指标让一些机构大为寒心，引发了机构对其未来盈利增速的担忧和逃离的决心。该指标一直被用来对连锁店经营质量进行分析，也被看做是体现零售企业内生增长力的重要指标。

　　而上述券商研究员也直言，该指标确实有点低，相当于经营质量上没什么增长，该项指标一季度时为2%。

　　对此，苏宁电器有关人士表示，该指标的下滑有许多“天灾”的因素：今年上半年的自然灾害对公司的销售造成了很大影响，而两个主要节假日调整后又让公司错失了两个绝好的销售良机。

　　苏宁电器的中报显示，公司的旗舰店和中心店可比店面销售同比分别增长了0.11%和0.76%，而社区店则出现了下滑趋势，下降了0.80%。

　　“这些种种意外让苏宁电器遭遇到了一个特殊的时点，但其总体业绩并未低于业界的预期，而一些基金公司显然有些跑得太快了。”另一位研究员表示，虽然目前宏观经济形势和通货膨胀因素对公司短期业绩上升造成了压力，但以苏宁电器的基本面和零售行业的现状来看，尚不足以到如此担忧的地步。

　　东方证券分析师郭洋也认为，“从市场和行业发展的角度看，我们也相信很多家电和数码产品仍处于普及阶段的中国市场，远未到同比增长下滑到1%以下的水平。”

　　苏宁电器上述人士表示，“随着2008年下半年空调销售旺季、奥运促销、中秋和“十一”黄金周的到来，以及公司对部分地区、部分门店针对性的管理提升，可比店面销售增长会有所回升。”

　　郭洋认为，下半年如果没有太多不可控因素的出现，苏宁电器的可比门店的增速应该出现一定的回升，全年会达到3%左右的水平，明年应该可以回升到5%以上，投资者不必对于公司未来的内生增长能力有过多的质疑。”

　　据记者了解，苏宁电器已经确定将在9月9日召开机构业绩推介会，以稳定机构“军心”。

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