中国目前的通货膨胀既和中国经济过快增长有关，又和国际经济形势有关，属于“出口转内销”型，应对的办法应该是放开价格，收紧银根。对于中国经济和企业而言，此轮通货膨胀既是压力，也是转型良机

　　文·许小年

　　中国经济2008年最为紧迫的问题就是通货膨胀，无论是以消费者价格指数还是以生产者价格指数衡量，通货膨胀都达到了十几年以来的高峰。

　　经过30年的改革与开放，特别是加入世界贸易组织之后，中国经济在更大的范围内以及更深的层次上和世界经济融为一体。由这一特点所决定，我国当前的通货膨胀无法完全用国内因素解释清楚。它既不单纯是从国际市场输入的，也并非仅由国内的供需失衡所驱动，根本原因是国际资源型产品的供应跟不上中国经济增长的步伐，我们称之为“出口转内销型通货膨胀”。

　　在通货膨胀环境中，能源、原材料和人工成本普遍上升，依靠低成本和高耗能的制造业带动经济增长的模式碰到了难以克服的困难。如何应对这一挑战？出路究竟在何方？

　　“出口转内销”型通货膨胀

　　关于我国当前的通货膨胀有两种说法：一种叫做结构性通货膨胀，另一种是输入型通货膨胀。前一说法缺乏基本的经济学常识，后一说法则只看到了通货膨胀的直接起因，却忽视了更深层次的推动力量。

　　通货膨胀在宏观经济学中有着明确的定义，那就是价格的全面上涨。所谓“通货”就是流通中的货币，“膨胀”指货币发行超过了财富创造的速度。通货膨胀永远是总量问题，与产业结构无关。在通货膨胀的过程中，总是有些行业价格上涨快，有些行业价格上涨慢，有些行业的价格甚至出现下跌。不能因为各行业价格上涨幅度的不同就把通货膨胀这一宏观现象说成是结构性的，更为有害的是以“结构性”代替“全面上涨”，否定宏观紧缩的必要性，为具体价格的行政管制寻找理论依据。

　　输入型通货膨胀的说法具有类以的政策含义：既然通货膨胀是从国际市场传导而来的，我们无能为力，于是就在那里坐等国际市场的变化，这实际上也就是放弃了控制通货膨胀的努力。

　　从表面上看，中国的生产者价格指数PPI的确和国际原油价格密切相关，而消费者价格指数CPI则随着国际粮食价格波动。但如果我们进一步追问“为什么最近几年原油和粮食等大宗商品价格暴涨？”，不难发现，中国需求已成为决定国际市场价格的一个举足轻重的力量。中国需求影响着国际油价和国际粮价，再通过进口，将国际大宗商品价格的上涨传入国内，当前国内的通货膨胀因此具有“出口转内销”的性质。

　　如果通货膨胀不是单纯的输入型，而是“出口转内销”的，治理通货膨胀的政策建议就异常清晰：降低国内经济增长速度，减少原油、粮食进口，促使国际大宗商品价格下调，减轻国内通货膨胀压力。对于“出口转内销”型通货膨胀，扛是扛不过去的，只要我们的需求不减，国际市场上的交易商就继续做多。你扛他也扛，他做多可以赚钱，而你这里的通货膨胀可是越扛越高。

　　国内需求推动国际大宗商品价格上涨

　　为什么近期国际原油和粮食价格暴涨？在相当大的程度上和中国需求有关。

　　1997年以前，我国的原油基本上可以自给自足。从1997年开始，国内产量无法满足经济发展的需要，不得不进口原油，进口量平均每年以20%多的速度增长。到2007年，国内消费的原油一半要依靠进口，中国的原油进口量已占全球新增需求的一半左右。随着我国原油进口的增加，国际油价节节上升。2007年，美国投资银行高盛预测当年油价将达每桶105美元，那时很少有人相信，而现在105美元已成为历史陈迹。 高盛对2008 年的油价预测是150美元一桶，2009年为200美元。

　　原油价格暴涨的第二个原因是美联储的货币政策。为了缓解次按危机造成的金融市场波动和国内需求下滑，美联储最近不断降息，增加货币供应。宽松的货币政策导致美元贬值。由于国际原油以美元标价，而一些石油输出国的货币又与美元挂钩，所以这些国家就提高油价，以抵消美元贬值造成的收入损失。

　　原油价格飙升的第三个原因是投机炒作。投机活动仍然和美联储的货币供应有关。因为市场上的钱太多，高回报的投资品种太少，大量的资金涌入原油、金属、粮食等大宗商品市场，从而进一步推高了价格。

　　与原油相类似，国际粮价暴涨的原因也是新兴工业化国家的需求以及美联储的货币政策。以中国为首的“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度、中国）近年来都经历了经济的高速增长。随着收入的提高，国民摄入热量增加，食物结构也从碳水化合物转向动物蛋白，而生产动物蛋白的粮食消耗比直接食用更高。

　　除了需求和美国的货币政策，国际粮价暴涨的另一个原因是发达国家的能源政策。看到石油日益紧缺，发达国家纷纷制定政策，鼓励开发新的可再生能源。目前比较有希望替代部分石油的是生物燃料，如甲醇和乙醇。生产乙醇要用玉米，为引导农业生产，美国为玉米种植者提供财政补贴，玉米价格因此上扬。农民增加了玉米播种面积，就不得不减少大豆的种植，于是大豆价格也跟着玉米暴涨。

　　从对石油和粮食价格的分析可以得出结论：国际大宗商品价格的上涨以及由此而来的通货膨胀是一个世界性的问题。一方面，包括中国在内的新兴工业化国家的经济增长已超出了全球资源可以支持的范围，资源型商品的短缺点燃了通货膨胀的火苗；另一方面，美联储的货币政策推波助澜，经国际大宗商品市场的交易和美元在全球的流动，将通货膨胀放大传递，带到世界的各个角落。

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