一边是高管、大股东少量增持，一边是大小非通过大宗交易平台大量减持。是“增持秀”，还是高管、大股东与大小非串通蒙骗投资者？理财一周报对五家上市公司的增持进行深入调查。

　　东方早报理财一周报记者/林奇

　　股市充满了大忽悠，忽悠的方式层出不穷。有黑嘴、投行报告、传闻……理财一周报统计所有高管以及控股股东增持的公司后发现，有部分公司在忽悠投资者。增持公告的背后却是小非通过大宗交易平台出逃。虽然，没有证据表明大非、高管与小非合谋忽悠投资者，但是小非大量套现，大非和高管的“增持秀”无疑起到了掩护作用。

　　真相：

　　大非增持小非套现

　　理财一周报统计所有高管以及控股股东增持的公司后发现，有部分公司增持公告的背后却有小非通过大宗交易大量出逃。比如美的电器（000527）、中联重科（000157）、山西焦化（600740）、建发股份（600153）、新大洲A（000571）等公司。

　　高管增持、控股股东增持，无疑显示了公司实际控制人对公司前景的看好。大非是最了解公司的，尤其是高管组团增持、控股股东大笔增持时，更容易激发起投资者对公司的信心。然而，在市场萎靡的背景下，大非增持背后却隐藏着小非的大量套现。这让投资者感觉到无所适从。

　　长城证券家电行业分析师何奇峰对理财一周报表示，大非增持小非减持，确实有点微妙，但是大股东是最了解公司的，他们增持无疑传达了明确的信号，就是公司在这个价位下是有价值的，是低估的。但是小非不断减持又会对股价造成压力。面对这种情况投资者更应该仔细观察公司的基本面，比如说美的电器大股东增持，公司所在家电行业整体景气度比较低，但是作为龙头企业的美的电器的多品种经营方式，具有极强的抗风险性。而小非减持会影响股价，投资者可以观察公司小非的持股情况，看看还有多大的减持压力。如果小非减持压力很大的话，那短期内尽量回避。

　　一位不愿透露姓名的研究员透露，“其实多数小非资金链确实很紧张，不得不套现。据我了解多数套现的小非都属于这种情况，只有小部分套现的小非是因为不看好公司前景，或者有的是为了把2008年的业绩做得更漂亮。”

　　证券通资深分析师陈剑炜非常赞同这种观点，他对理财一周报表示，小非减持很多情况下并不是看坏公司前景，只是急于兑现收益，可能确实资金短缺了。但是大股东没有减持就说明这家公司投资价值还是可以的。现在这种情况下，是高管增持的绝佳机会,高管增持特别值得关注,如果大股东和公司是类似行业的，持股比例又比较低，说不定会取得控股权后考虑整体上市。如果持股比例已经是控股了，那么很可能大股东没什么增持动力，只是做做样子表明姿态。因为大股东资金也有限，亏本生意是不会做的。

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